对金融市场来说，上周是煎熬的一周，美股三大指数上周五集体跳水。美国5月消费者价格指数(CPI)通胀率意外大超预期，使得人们对物价压力正在缓解的希望落空，市场对美联储未来加息幅度的押注达到新高水平。对美国联邦基金利率期货敏感度较高的2年期国债收益率攀升至3%，为2008年以来最高水平。

本周我们将迎来“超级央行周”，美联储、英国央行、日本央行和瑞士央行将各自公布利率决议。

瑞士央行或加入升息行列

瑞士央行常被忽视，该行自2015年1月以来一直将贴现利率维持在-0.75%，利率水平居于G10国家最低。但随着通胀压力上升，就连这个超级鸽派的央行最近几周也开始转向鹰派。市场预测瑞士央行本周加息的可能性为80%。

美联储利率决议重磅来袭

当然，最大的焦点无疑是周三的FOMC会议、最新的点阵图以及美联储主席鲍威尔的新闻发布会。在通胀高烧不退情况下，一些华尔街分析师现预测，本次会议将加息75个基点，高于市场此前已定价的50个基点加息幅度。在作者下笔时，货币市场走势显示美联储加息75个基点的概率为25%。最新的经济展望和本轮加息终点是关注重点。

上周市场重点：

“通胀”压不住了，关注“抗通胀”的黄金、白银

在美联储加息+缩表的背景下，美国5月CPI惊爆市场，创出40年新高8.6%。

如果美联储没有一系列的动作在前，通胀上去了，大家还可以理解。现在的情况是美联储在几个月前就非常鹰派，5月利率决议中加息达50个基点，在6月启动缩表，在加息+缩表的情形下，通胀还是上去了。这就是现在面临的难题，美联储似乎已经无力控制通胀。

在上周五美国CPI数据公布当天市场的表现，表现出市场的动向：

1.黄金、白银等贵金属上涨。无论美联储是否加息，都似乎无法对抗通胀。在通胀预期作用下，作为典型抗通胀产品的贵金属上涨。

2.美元指数上涨。面对高通胀，美联储或仍不敢放松货币。导致美元走高，相应的欧元，英镑，澳元等非美货币下跌。

我们此前就一再表示，美联储无力阻止通胀，最新的经济数据验证了这个预判。理由何在？真正推高通胀的并不是美联储货币政策，而是现在逆全球化的各种政策，禁运、脱钩等。

疫情限制措施、供应链中断和通胀压力的持续影响导致一些公司财报不及预期（尤其是科技行业），但也有一些像露露柠檬这样的公司，业绩增长保持强劲势头，而股价偏离内在价值，因此值得我们进行深入研究。

加拿大运动服饰品牌露露柠檬的财报表现继续好于预期，2022财年第一季度每股收益(EPS)为1.48美元，预期为1.43美元，总营收达到16.13亿美元，远高于预期的15.5亿美元。

展望未来，露露柠檬上调了业绩指引，这对其股价重估有利。该公司预计2023财年营收在76.1亿美元-77.1亿美元之间，高于此前预测的74.9亿美元-76.2亿美元，预计调整后每股收益为9.50美元，此前预期为9.35美元。

2022年几近过半，从2020年开始全球央行一直主观地认为通胀水平将会有所回落，但年复一年，该期望明显落空，以美国为例，美国4月CPI通胀率同比涨8.3%，仍接近40年来的最高水平。

美联储为首的全球央行的货币政策行动已大幅转变，其中美联储正在加速收紧政策对抗通胀，对抗通胀已成为其主要目标。

根据彭博综合分析师预期显示，市场预期美联储在北京时间下周四（6月16日凌晨）的FOMC利率决议会议将把联邦基金利率上调50个基点至1.25%-1.5%。

*图片来源：彭博 （美东时间6月15日会议上+2.073，意指美联储将加息2次25个基点，一共50个基点）

货币反应: 美元反弹，美日再创20年新高

今年2月24日，俄罗斯宣布开展“特别军事行动”，乌克兰硝烟骤起。

数月来，俄乌冲突不仅触发地缘政治动荡，也掀起了全球资本市场的巨浪。欧美利用自身在金融领域优势对俄罗斯采取金融制裁，也使市场从一体化向地缘化演变。

除了战事影响一目了然的各国股市、卢布、黄金、原油及相关大宗商品外，还有众多其他主要资产受到外溢影响，行情震荡加剧也催生出更多难得的关联交易机遇。

不过即便由此衍生的交易机会遍地开花，但战局进程多变，不同资产背后的涨跌逻辑也是千差万别，因此很有必要对这些潜在机遇进行一番梳理，以便让更为清晰的交易角度和思路浮出水面。

以下就来一探诸多主流品种的交易关键字——

货币篇

美元/加元 USDCAD

决定因素：油价走势、货币政策

加元是今年为数不多的兑美元走高的主要货币。支撑加元走高的动因简单、直接，而且掷地有声。

众所周知，加拿大目前是全球第四大石油生产国和第三大石油出口国。俄乌战争的爆发同时也引爆了原油等诸多商品价格的涨势，与油价的高度联动性自然给加元注入上升动力。

美股市场一直是大量投资者的心头好，以科技股为核心的纳斯达克指数过去几年更是星中之星、风投无二。

然而，在这个诡异的2022年，美股主要指数年内平均下挫20%，科技股更是遭遇定点爆破精准打击。纳斯达克指数有可能将迎来难得的年亏损。

几家欢喜几家愁，也有一些反周期企业在挑战性经济环境下仍保持增长。

百事，就是其中之一。

一 、百事财报亮眼

百事可乐是我等肥宅的快乐源泉，疫情期间没有可乐日子简直不堪回首。

在我等快乐肥宅的支持下，食品和饮料巨头百事公司在经济增长放慢和震荡市场中表现出很强的韧性。其2022年第一季度业绩非常亮眼：

报告期内营收达162亿美元，同比增长9.3%，高于市场155.4亿美元的预期。

雷军曾说过一句话：在风口上，猪都能飞起来。

这话没错，但只说了一半。

没有什么风口是长盛不衰的，任你什么台风暴风龙卷风，最后终会风平浪静。

“好风凭借力，送我上青云”。企业靠风起飞，这没什么丢人的。而能否在风还在时进化出翅膀，就是垃圾企业与优秀企业的本质区别。

现在Zoom似乎终于有了翅膀。

一 、Zoom财报优秀

谁是新冠疫情的最大受益者，这没人能得出答案。

但所有人的答案候选列表中，恐怕都绕不过Zoom的名字。

在疫情期间很多企业员工不得不居家远程办公，视频会议软件开发商Zoom正是疫情经济最大的受益者之一。Zoom曾创下5个季度营收连续三位数增长的战绩，股价亦随之飞升。

但随着企业员工返工上班，Zoom的增长显著放缓，自去年以来市值快速蒸发。

英国首相翰逊遭遇严重执政危机，周一下议院保守党议员对他发起不信任投票。

消息传出后，英镑立即吸引了市场注意力。投资者本已在为黯淡经济前景和脱欧后的紧张局势感到担忧，政治不确定性使局面更加复杂，人们不禁担心英镑会不会像纸牌屋一样崩塌——在负面主题的重压下崩溃。不过，到目前为止，该消息还没有对风险偏好产生重大影响，英镑兑美元和其他G10货币均上扬！

快速看一下技术面，英镑/美元交投于1.2470支撑位和1.2580阻力位之间。4小时图上，汇价承压于50日均线，不过高于100日和200日均线。政治局势的变化可能引发英镑/美元向上或向下小幅突破。

约翰逊挺过党内不信任投票

本周，央行会议密集来袭，欧洲央行和澳洲联储等将各自作出政策决定。美国定于周五公布最新CPI数据，市场预测通胀延续见顶回落势头，但物价压力的持久性和广泛性可能促使美联储未来几个月持续加息。美国10年期国债收益率可能再次挺进3%，带动美元重新走强。

欧洲央行加息预期升温

欧洲央行本月料保持按兵不动，但预计将宣布退出量化宽松，结束大规模资产购买，从而为7月份上调存款利率做好铺垫。货币市场最近加大了对欧洲央行加息50个基点的押注。市场已定价央行年底前将加息约125个基点，而在本周四的会议之后，欧洲央行年内只剩下四次会议了。

在通胀续创新高、欧洲央行官员频频发表鹰派言论后，人们不禁猜测欧元区是否很快将告别负利率时代。显然，管理委员会内部鸽派人士更倾向于循序渐进的紧缩路径，而不是激进加息，欧洲央行首席经济学家莱恩和行长拉加德都持这种观点。不过，如果CPI再度爆表，鸽派可能也不得不“缴械”，转而支持加快采取行动。欧元/美元向上反弹突破1.0636后一直在横盘整理，看上去这一带支撑较强，与此同时1.08上方有多重阻力，包括今年3月低点。

澳洲联储或再次加息，幅度会是多少呢？